Investing.com — S&P Global Ratings, Austin, TX merkezli Upland Software Inc.’in görünümünü, borç bakiyesini ihtiyatlı yönetmesi ve düşük kaldıraç oranı nedeniyle pozitife revize etti. Kuruluş, şirketin ’B-’ notunu teyit etti. Yazılım şirketi, 2023’ten bu yana birinci derece vadeli kredisinin önemli bir kısmını erken ödedi. Böylece kaldıraç oranını 2023’teki yaklaşık 9,5x seviyesinden yaklaşık 6,8x seviyesine düşürdü.
Upland Software, gelir büyümesi ve EBITDA marjlarında son dönemde yaşanan zorluklara rağmen kaldıraç oranını azaltmayı başardı. Şirketin 2025’te temel organik gelirini mütevazı bir şekilde artırması ve EBITDA marjlarını iyileştirmesi bekleniyor. Bu durum, makroekonomik belirsizlikler arasında bile sürekli pozitif serbest nakit akışı oluşturmasını ve borç servisini destekleyecek.
S&P Global Ratings’in pozitif görünümü, Upland Software’ın önümüzdeki 12 ay içinde temel organik büyüme planını uygularken ve EBITDA marjlarını genişletirken kaldıraç oranını 7x’in altında tutabileceği beklentisine dayanıyor.
Upland Software, 2024’te yaklaşık %21 EBITDA marjı bildirdi. Bu oran, sonlandırılan varlıklar, daha yüksek yatırım harcamaları ve daha düşük temel organik büyüme oranından etkilendi. Bununla birlikte, şirketin EBITDA marjları 2020-2022 döneminde tarihsel olarak %25-%27 aralığındaydı. S&P Global Ratings, şirketin yatırım harcamalarını azaltması ve daha yüksek temel organik büyüme elde etmesiyle 2025 boyunca EBITDA marjının %24-%25’e genişlemesini bekliyor.
Zorluklara rağmen, temel organik büyümenin iyileşmesi ve 2025’te pozitife dönmesi bekleniyor. Upland Software, 2025’in başlarında stratejik olmayan iki düşük performanslı ürün hattını elden çıkardı. Bu sayede şirket, birinci derece vadeli kredisinden 33 milyon dolar erken ödeme yapabildi. Bu elden çıkarmalar 2025’te 26 milyon dolarlık gelir kaybına neden olacak ancak kârlılığı önemli ölçüde etkilemeyecek.
Toplam konsolide gelirin, temel olmayan varlıkların sonlandırılması ve son ürün elden çıkarmaları nedeniyle 2025’te yaklaşık %12 düşmesi bekleniyor. Bununla birlikte, 2025 orta nokta rehberliği, önceki yıllara göre mütevazı bir iyileşmeyi temsil eden yaklaşık %2,5’lik pozitif temel organik gelir büyümesine işaret ediyor.
Upland Software, temel içerik ve bilgi yönetimi ürünlerinin %80’ine yapay zeka yeteneği entegre etti. Bu durum potansiyel ek satış fırsatları yaratıyor. Şirketin net müşteri tutma oranı 2024’te mütevazı bir şekilde iyileşerek %100’ün hemen altına çıktı.
S&P Global Ratings, Upland Software’ın 2025’te mütevazı pozitif serbest işletme nakit akışı (FOCF) üretmeye devam etmesini bekliyor. Ayrıca 2026 borç vade tarihinde sınırlı refinansman riski görüyor. Şirket 2024’te yaklaşık 189 milyon dolar, 2025’te ise ek 33 milyon dolar borç geri ödemesi yaptı. Böylece kalan birinci derece vadeli kredi bakiyesi yaklaşık 261 milyon dolar oldu. Şirketin kaldıraç oranının 2025 sonuna kadar yaklaşık 6,5x’e iyileşmesi bekleniyor.
Upland Software’ın pozitif görünümü, şirketin önümüzdeki 12 ay içinde temel organik büyüme planını uygularken ve EBITDA marjlarını genişletirken kaldıraç oranını 7x’in altında tutabileceği beklentisini yansıtıyor. Upland Software’ın EBITDA’sının, yatırım rasyonalizasyonu ve daha yüksek marjlı ürünlere odaklanma nedeniyle 2025’te yaklaşık %24-%25’e yükselmesi bekleniyor.
Görünüm, Upland Software’ın performansı büyüme planı girişimleriyle ilgili hatalardan zarar görürse veya borçla finanse edilen ek satın almalar beklendiği gibi performans göstermezse stabile revize edilebilir. Upland Software, sürdürülebilir organik gelir büyümesi, artan ölçek ve EBITDA marj genişlemesi veya borç geri ödemesi yoluyla kaldıraç oranını 8x’in altında ve FOCF/borç oranını %5 civarında tutarsa not yükseltmesi gerçekleşebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
